12月20日，日本央行公布利率决议。一如外界所料，日本央行依旧维持宽松的货币政策，将基准利率维持在-0.1%，并把收益率曲线控制目标定在0%左右不变。与此同时，日本央行也放宽了10年期国债收益率波动区间，宣布将收益率目标区间上限上调至0.5%左右，高于之前的0.25%的上限。

消息一出，日元兑美元一路暴涨，短线上扬近60点，涨至1美元兑133日元。截至下午8点，日元兑美元汇率继续走高，即1美元兑132.5日元，创今年8月以来的新高。此外，日本10年期国债收益率也一度飙升21个基点至0.467%，为2015年以来最高。首先冲击到了外汇市场。日元开始一路上扬，美元/日元在短短几个小时内，连破137、136、135、134、133、132关口，最高涨到了131.99日元兑换1美元的水平。也即是涨了5日元左右。
加息后若日元升值会缓解通胀压力、降低居民生活成本，有望在一定程度上推动日本私人消费增长。同时日元升值也使日本企业的进口成本下降，因此预计加息将有利于提振日本出口。但同时他认为，目前还需要防范风险，“加息之后，可能会提升处于高债务水平的日本政府的付息压力，增加居民、企业等可调整利率抵押贷款的偿还压力。”
作为制造业大国，日本各界向来对日元贬值抱有积极的态度。但当前，日元过度贬值对日本经济的负面作用逐步显现。
最让日本忧心的，是贸易收支出现逆差。日本财务省公布的国际收支初步统计结果显示，由于日元大幅贬值叠加进口能源价格高企，日本贸易收支严重恶化，10月经常项目逆差为641亿日元，这是自今年1月以来日本首次出现经常项目逆差。
其次，是企业经营成本增加，导致其国内企业经营情况恶化。日本央行公布的初步统计结果显示，日本企业物价指数连续21个月同比上涨，11月同比上升9.3%至118.5，再创有统计以来的新高。
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